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华鑫证券:兆易创新(603986)-公司动态研究报告:利基型DRAM市场回暖,存储产品毛利率提升.pdf |
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兆易创新(603986)
投资要点
消费市场回暖带动营收增长,存储产品毛利率环比提升
公司2024年Q1实现营业收入同比环比增长,同比增长21.32%,环比增长19.10%,得益于2024年消费市场经历2023年需求低迷和库存去化后率先出现需求回暖,特别是手机和手机周边个人消费品出现相对明显回暖趋势,带动公司用于该应用的产品销量提升,同时公司在经营上持续进行研发投入和产品迭代,各条产品线竞争力增强,其中Flash、DRAM和MCU都实现了销售量和营收的提升。2024年Q1公司实现毛利率38.16%,同比持平,环比增加约4个百分点,主要是存储类产品毛利率环比提升明显,主要原因:1)新产品及工艺制程的切换,提高了产品竞争力;2)产品销售结构有变化,毛利率较高的产品销售比例增加;3)在产品销售单价上,DRAM产品的价格提升,带动毛利率提升;4)Q1消费类需求有所回升,加速了公司库存去化。MCU产品环比毛利率比较平稳,传感器毛利率也有所提升。
利基DRAM价格持续温和上涨,龙头受益稳中向好
2023年主流存储产品需求不振、价格大幅下降,带动利基存储产品价格大幅下降。随着服务器和手机市场回暖,业
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