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财信证券:2022年A股市场策略报告:潮平两岸阔.pdf |
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全球流动性进一步收紧,全球市场走势承压。经过疫情以来美联储史诗级的大放水之后,美国通货膨胀达到近30年来的新高,治理通货膨胀成为美联储当前货币政策的重点目标。近期美联储释放了收紧流动性信号,明年1月开始,美联储将每月资产购买规模减少300亿美元,此前为每月减少150亿美元;美联储FOMC12月点阵图显示,2022年和2023年分别加息三次,每次加息25个基点。预计2022年全球流动性将进一步收紧,2022年全球风险资产价格承压。由于美国上市公司盈利能力在系统性提升,明年美股估值收缩空间可能不大。
国内流动性合理充裕,预计市场V型走势。本轮中国经济复苏已步入中尾声,2022年国内经济增长压力将进一步加大。中央经济工作会议要求:“明年经济工作要稳字当头、稳中求进,政策发力适当靠前”、“稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕”,货币政策将“以我为主、合理充裕”,定向支持小微企业、科技企业、绿色企业。2021年第三季度全部A股归母净利润同比-0.18%。通常,业绩增速走出负增长需要5-7个季度,明年A股上市公司的业绩增速将面临一定压力。建议明年投资避开业绩披露期,流动性和情绪面(政策利好
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