天风证券：仙鹤股份（603733）-Q2成长提速，关注浆产能释放

仙鹤股份(603733) 公司发布2024年半年度报告 24Q2收入23.9亿，同增24.1%；归母净利2.8亿，同增381%；扣非归母净利2.6亿，同增699%； 24H1收入46亿，同增22%；归母净利5.5亿，同增205%；扣非归母净利5亿，同增238%。 Q2行业整体市场需求保持较好态势，公司订单充足，表现积极：热转印纸、格拉辛纸等需求稳健、提价落地；夏王高端品种表现优异；食品卡纸控制产销、环比减亏。 当前浆纸价格走弱，前期高价浆逐步反馈至成本，我们预计Q3平稳过度；伴随湖北、广西产能落地，烟卡、液包等差异产品优化盈利，且自给木浆持续爬坡，我们预计Q4利润释放。 顺应市场需求，产品多元拓展 24H1特种浆纸销量达51.4万吨，同增31.8%。其中，食品医疗消费类实现销售10.86万吨，同增50.2%；电解电容器纸基材料、标签离型系列材料、转印系列材料收入分别同增31.6%、20.4%、17.0%；食品卡纸通过技改及售价调整稳定市场，24H1销量达5.1万吨，盈利边际改善。 产能有序扩张，林浆纸一体化加速推进 24H1公司广西来宾“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”和