中原证券：神火股份（000933）-公司点评报告：煤铝价格下跌拖累盈利，业绩有望企稳回升

神火股份(000933) 事件：公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入376.25亿元，同比增长-11.89%；实现归母净利润59.05亿元，同比增长-22.07%；实现扣非归母净利润58.20亿元，同比增长-25.16%。 投资要点： 公司控股股东河南神火集团有限公司为河南省重点支持发展的煤炭和铝加工企业集团，具备对外兼并重组，快速发展壮大的平台。公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。公司2023年铝产品产量位列全国前十位；目前，公司铝业务营运主体分布为：新疆炭素主要生产阳极炭块，新疆煤电、云南神火主要生产电解铝，神隆宝鼎主要生产高精度电子电极铝箔，上海铝箔主要生产食品铝箔、医药铝箔；截至2023年年底，公司电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火90万吨/年）、装机容量2000MW、阳极炭块产能56万吨/年（云南神火另有40万吨产能在建）、铝箔8万吨/年（神火新材二期6万吨产能将于2023年8月全部投产，云南新材另有11万吨产能在建)、铝箔坯料15万吨/年。公司煤炭业务的主要产品为煤炭和型焦，具有低硫、低磷、中低灰分、高发热量等特点，产品