国海证券：食品饮料行业2023年报及2024年一季报总结：白酒业绩与分红均兑现，大众品零食饮料增速优

投资要点: 消费持续复苏，板块分化加剧。2023年食品饮料板块收入利润双增长，2024Q1趋势延续，具体来看，2023年食品饮料板块收入/归母净利润分别同比+6.61%/+15.03%，2024Q1收入/归母净利润分别同比+6.55%/+15.59%。2023年白酒板块业绩韧性强，对食品饮料板块整体拉动明显，收入/归母净利润分别同比+16.39%/+18.48%；非白酒板块收入企稳略升，利润增速较收入增速更快，其收入/归母净 利润分别同比+1.41%/+6.17%，板块间分化较大。2024Q1以来白酒板块表现依旧稳健，非白酒在高基数下收入同比持平。回顾社零数据，2023年社零总额同比增长7.2%，扭转2022年下滑态势，消费实现恢复性增长；2024Q1社零整体同比增长4.7%，消费依旧保持稳健增长。 白酒：不负期待，业绩稳增，分化加剧，趋势向上。 （1）业绩稳健增长，盈利能力提升。整体来看，2023年，18家白酒上市公司营收/归母净利润同比分别+15.5%/+18.9%。2024Q1板块在去年同期高基数基础上实现稳健增长，营收/归母净利润同比分别增长14.9%/15.9%。在宏观需求承