浙商证券：华康股份2023中报点评：远航欲济有舟楫，成长之衢如弦直

华康股份(605077)投资要点2023H1公司实现收入13.69亿元，符合预期1）半年度看，2023H1公司实现收入13.69亿元，同比增长44%，实现归母净利润1.85亿元，同比增长30%，实现扣非净利润1.92亿元，同比增长58%。2）单二季度看，2023Q2公司实现收入7.18亿元，同比增长32%，实现归母净利润0.95亿元，实现扣非净利润1.04亿元，同比增长28%。业绩稳增长源于年初以来山梨糖醇等晶体醇产品持续供不应求。根据海关总署数据，今年1-6月我国山梨醇/木糖醇出口金额累计同比分别为61%/20%，代糖订单转移红利仍在继续。毛利率提升，控费水平继续维持稳健毛利率方面，2023Q2实现毛利率24.0%，同比大幅攀升1.8pcts，主要源于产品结构优化。费用率方面，2023Q2公司销售费用率1.6%、管理费用率2.5%、研发费用率5.6%、同比变动均在1pcts以内。净利率方面，2023Q2公司净利率13.3%，同比有所下滑，主要源于汇兑、非流动资产处置损失等非经常性损失项目增多，将其排除后，2023Q2实现扣非净利率约14.5%，同比几乎持平。可转债项目已获上交所审议通