湘财证券：新材料/稀土永磁材料2022年年度策略报告：政策改善增长边际空间，新能源及节能推动需求释放

截至 2021 年 11 月底，磁材板块跑赢基准指数，业绩增长及估值提升共同驱动磁材板块行情 截至 11 月底，磁材板块 2021 年累计涨幅 105.43%，跑赢基准指数112.34pct。主要业绩增长及估值提升共同驱动磁材板块行情。前三季度板块业绩增长支撑板块上涨并消化估值，11 月中旬板块估值提升反映磁材行业受到政策引致的基本面预期大幅的影响。 政策大幅改善预期，2022-2023 年稀土永磁行业有望受益 《电机能效提升计划（2021-2023 年）》政策发布，加快高效节能电机推广应用，推广使用永磁电机。对政策未来的执行力度我们保持乐观，高性能钕铁硼永磁材料作为重要的功能性材料，广泛应用于高效节能稀土永磁电机。政策驱动下，高性能钕铁硼磁性材料成长空间打开，我们预计若不考虑存量替代需求，未来两年高端钕铁硼需求增速有望提升，2025 年前 CAGR 有望达到 36%；若考虑存量替代，未来两年则具备较强弹性。 新能源及节能产业长期增长前景看好，高性能钕铁硼需求在这些领域需求将保持长期增长 风电：双碳国家战略抬升风电发展空间，风电机组大型化大容量发展趋势有利于永磁直驱及半直驱风机渗透，将