中银证券：壹石通（688733）-降本措施取得成效，新产品逐步贡献业绩增量

壹石通(688733)公司发布2023年三季报，前三季度实现归母净利润1544万元；公司勃姆石龙头地位稳固，阻燃材料等新产品有望逐步贡献业绩增量；维持增持评级。支撑评级的要点2023年前三季度归母净利润同比下降87%：公司发布2023年三季报，前三季度实现归母净利润1,543.54万元，同比下降86.78%；扣非净利润亏损1,102.23万元，同比下降110.91%。根据公司业绩测算，第三季度实现归母净利润373.56万元，同比下降88.65%，环比扭亏为盈；扣非净利润亏损149.89万元，同比下降105.09%。降本措施取得成效，三季度毛利率环比回升：截至2023年三季度末，公司降本措施已取得一定成效，勃姆石毛利率环比已有较明显回升。公司第三季度销售毛利率27.31%，同比下降12.54个百分点，环比提升7.08个百分点；净利率2.85%，同比下降17.69个百分点，环比提升3.76个百分点。伴随下游需求逐步恢复，公司产能利用率提升、生产工艺持续创新以及降本和规模效应进一步凸显，勃姆石产品盈利能力有望改善向好。产品结构不断改善，新增客户逐步导入：公司应用于超薄涂覆的小粒径勃姆石已实现