国联证券：银行：票据冲量较为明显，后续或有新一轮降准

行业事件：2023年11月13日，央行披露2023年10月社融以及金融统计数据。10月新增社融1.85万亿元，对实体经济发放的人民币贷款新增4837亿元。10月社融小幅超预期，预计主要系地方再融资债券支撑10月新增社融1.85万亿元，同比多增9108亿元，小幅高于市场一致预期的1.83万亿元。当月社融同比多增，仍主要由直接融资支撑。1）表内信贷同比小幅多增，信贷冲量仍旧较为明显。10月对实体经济发放的人民币贷款新增4837亿元，同比小幅多增232亿元。从金融数据来看，居民信贷同比多减166亿元，企业贷款同比多增537亿元，票据融资同比多增1271亿元；2）10月表外融资减少2572亿元，同比多减825亿元。其中未贴现银行承兑汇票当月减少2536亿元，同比多减380亿元。3）直接融资同比大幅多增，支撑社融同比多增。10月直接融资新增1.71万亿元，同比多增1.11万亿元。其中，10月份政府债净融资额新增1.56万亿元，同比多增1.28万亿元，政府债大幅同比多增，主要系10月份各地快速跟进发行再融资债券。10月各地发行的特殊再融资债券近1.20万亿元。整体信贷投放略超预期，票据冲量较为明显