海通国际：电子：全球科技业绩快报：AMD2Q25

事件 AMDFY2Q25业绩表现：2Q25收入为$76.9亿，高于市场一致预期$74.3亿。Non-GAAPEPS为$0.48，符合市场一致预期。主要得益于EPYC和Ryzen处理器销售的增长，抵消了出口管制对Instinct销售造成的影响。收入按业务板块划分，2Q25收入：数据中心收入$32亿，14%YoY，营业利润为-$1.55亿，亏损主要源于库存与相关费用；客户端与游戏收入$36亿，69%YoY，营业利润为$7.67亿，OPM为21%；嵌入式收入$8.24亿，-4%YoY，营业利润为$2.57亿，OPM为33%。 点评 AI业务持续强劲增长，MI350系列加速器表现亮眼：AMD在AI领域的布局持续深化并取得显著进展。公司推出的InstinctMI350系列加速器表现亮眼，具备行业领先的内存带宽与容量，并在关键训练与推理工作负载中展现出与竞品持平甚至超越的性能，同时实现更低的成本与复杂度。MI355的导入速度比预期更快，在过去90天我们获得了大量新客户的兴趣。MI355已于6月提前启动量产，预计在下半年实现大规模爬坡，这将是Q3数据中心业务的主要增量。相比MI300最初的小规模部署