东吴证券：歌尔股份（002241）-2024年中报业绩预告点评：中报预告大超预期，盈利能力显著改善

歌尔股份(002241) 事件：公司发布2024年中报预告 二季度业绩再超预期，产品结构优化提升盈利能力：公司2024年上半年归母净利润11.8-12.7亿元，同比大增180%-200%，扣非归母净利润11.5-12.3亿元，同比大增160%-180%，其中二季度单季归母净利润8.0-8.9亿元，同比增长153%-182%，业绩大超预期。我们认为公司上半年业绩持续超预期主要源自于净利率保持逐季回升：1）较高毛利率的XR眼镜头部客户以及TWS耳机大客户的出货量恢复增长（下滑的游戏机业务毛利率偏低），带来整机组装产品结构优化；2）高毛利率的精密零组件业务受益于下游传统3C产品拉货而实现占总收入比例有所提升；3）公司继续强化精益运营，保持高效内控优化，注重整体盈利质量的提升，延续了自去年下半年以来的盈利能力持续回升趋势。随着核心竞争力的持续巩固、重点客户项目的持续突破、各类智能硬件的需求回暖，公司未来有望保持高增长趋势。 XR眼镜有望保持高增长，重视AI+AR眼镜新机遇：公司保持全球XR眼镜综合方案龙头地位，从光学元件（VR）、光机系统（AR）、核心算法，到智能整机设计制造能力，均具备绝对优