东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：周专题：政策春风至，加快乳业复苏

投资要点：2025年3月16日中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，方案提出加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度。 呼和浩特市育儿补贴力度超预期，有望为全国其他城市提供借鉴。3月13日呼和浩特市卫健委发布育儿补贴项目，内容包括：2025年3月1日之后合法生育并落户呼和浩特市的家庭，生育一孩一次性发放育儿补贴1万元；生育二孩发放育儿补贴5万元，每年发放1万元直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴10万元，每年发放1万元直至孩子10周岁；同时还提供牛奶消费券，惠及伊利股份和蒙牛乳业。我们认为本次呼和浩特市育儿补贴政策覆盖1-3胎家庭，补贴力度较其他省市加大，有望提升本地生育意愿，拉动当地乳制品消费，同时为全国其他城市提供借鉴意义。 生育补贴政策有望全面落地。自2016年二胎政策放开推动我国出生率小幅反弹后，2017-2023年我国出生人口数量和出生率持续下行，2024年我国出生人口小幅回升，但整体生育率依然较为疲软。目前我国多地正在因地制宜探索实施生育补贴制度，部分地区刺激生育效果显著，如湖北省天门市在政策刺激下，2024年出生人口同比增加1050人，同比增长17%，远超全国平