华龙证券：消费行业深度研究报告：深耕大消费 尽享花盛开

核心观点： “ 共同富裕” 提振消费能力与信心， 促进消费升级。 中央财经委员会第十次会议习近平指出促进共同富裕要把握好的原则及实现共同富裕的路径。 此次会议拉开了高质量发展建设共同富裕先行的大幕。 当前居民可支配收入持续增加， 收入结构不断改善，消费在三驾马车中的重要性将不断加强， 对消费行业带来利好。 沿着共同富裕大方向， 大消费行业边际改善。 (1)受益于居民需求全面提升的必选消费领域； (2)受益于支出结构优化的可选消费领域。 从供需端、 成本端、 政策端来看， 各环节均呈现出边际改善迹象， 支持消费 2022 年延续复苏。 疫后消费修复过程中，必选消费恢复缓慢， 但相对稳定； 可选消费先强后弱。 后疫情时代消费复苏潜力犹在， 投资围绕三条主线。 2021 年以来， 消费股大多处于调整阶段， 很多细分子行业已回调至相对较低的估值区间， 结合当前的估值水平， 2022 年大消费投资策略，我们看好以下三条主线： 一是估值低位， 业绩延续复苏有望承接估值空间提升的休闲旅游、 文化传媒行业； 二是中长期确定性较强的可选消费品高端白酒、 次高端白酒、 免税商品、 奢侈品、新能源汽车、 专