华金证券：家电行业周报：板块景气提升，出口持续回暖

投资要点内销终端：10月板块景气提升，除小家电外需求普遍回暖。根据奥维云网，10月白电景气提升，空冰洗需求明显提振，厨电线下维持较快增长，线上传统烟灶回暖、集成灶需求改善降幅收窄，清洁电器显著回暖、小厨电持续承压。10月家电出口继续较好增长势头。根据海关总署，10月家电出口量3.11亿台，同比+21.8%，出口额69.82亿美元，同比+9.5%，均价为21.4美元，同比-10.1%；累计来看，1-10月家电出口量30.6亿台，同比+8.4%，出口额733.4亿美元，同比+2.0%。10月我国整体出口额为2748亿美元，同比-6.4%，家电出口表现优于整体出口。我们继续重申前期观点，在低基数及海外渠道补库确定性较强的大逻辑之下，我国家电出口有望持续实现较好增长。双11家电表现平稳，低价促销推动行业结构升级。根据奥维云网线上监测数据显示，双11促销期间我国家电市场线上零售规模为709亿元，同比增长5.3%，分品类来看，洗干套装/烟灶消套/空调/洗碗机/扫地机线上增速领先，分别同比+120.4%/+26.7%/+12.4%/+11.3%/+11.1%。尽管大促期间产品普遍降价促销，但结合奥维