民生证券：当升科技（300073）-2024年三季报点评：深耕海外，固态电池进展顺利

当升科技(300073) 事件。2024年10月25日公司发布2024年三季度报告，1-9月份营业收入为55.25亿元，同比-55.95%；归母净利润为4.64亿元，同比-68.87%；扣非后净利润为3.22亿元，同比-80.35%。 业绩短期承压不改长期趋势。24Q3公司毛利率为11.41%，同比-8.28pct，主要系三元材料的原材料价格下降带动售价向下，叠加行业竞争加剧所致；同期公司净利率为8.69%，同比-4.96pct，期间费用率有所提升，其中24Q3管理费用（含研发费用）的营收占比为7.13%，同比+2.97pct。公司作为老牌三元厂商深谙技术重要性，积极发展前沿创新产品，布局固态电池和磷酸锰铁锂，并继续拓展国际市场，未来业绩有望企稳回升。 固态电池及铁锂研制顺利。1）固态电池：已系统布局氧化物、硫化物等固态电解质和双相复合高能量固态正极材料关键技术路线，解决了正极与电解质固固界面难题。产品技术性能指标处于行业领先地位，深受下游客户认可，已与清陶、赣锋锂电、卫蓝新能源等厂商建立了紧密战略合作关系，实现批量出货。2）磷酸铁锂及锰铁锂：24H1公司磷酸（锰）铁锂出货量实现了显著