民生证券：军工行业2023年三季度公募基金持仓分析：3Q23主动基金再次减配；关注度较低或是底部特征

投资建议近期，公募基金2023年三季报披露完毕，军工行业在主动型公募基金重仓市值占比3.99%，环比下降0.42ppt；超配幅度环比下降0.23ppt至0.95ppt。我们结论如下：1）主动型公募基金虽然仍在超配军工，但幅度相比2021~2022已显著降低；2）军工3Q23超配幅度环比2Q23有所下降，出现年内第二次减配，行业需求节奏短期放缓的影响下，机构对板块的关注度有所减弱；3）3Q23前十五大重仓股较2Q23未发生太大变化（排序有变化），集中度有所提升；4）3Q23主动基金未加仓任何板块，在各细分领域均有不同程度减仓。持仓分析主动型基金3Q23减配军工；减配幅度排名27/30。1）3Q23主动型基金军工重仓市值环比减少16.3%至802亿元，占重仓总市值3.99%，占比环比下降0.42ppt；超配幅度环比提升下降0.23ppt至0.95ppt。其中，军工主题基金规模环比减少13.9%至421亿元，连续4个季度环比减少且3Q23下滑幅度较大；规模占主动型基金军工重仓市值超过50%。2）3Q23民生军工成份股超配幅度在中信一级行业排名7/30（1Q23和2Q23排名均为第8）；主动型