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国金证券:能源周观点:供应过剩预期持续打压油价.pdf |
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本周重大变化:无。
油价展望:短期看反弹,2025年下半年偏空。近期供应过剩的预期持续打压油价,布油接近此前70美元/桶左右的支撑,与2024Q4相比,目前供需更紧,布油直接跌破70美元/桶支撑的概率较低,但随着4月临近,在OPEC+确定下一步措施之前,反弹空间将受到更强的压制。
本周行情:2025年2月28日,布伦特期货价(连续)为73.18美元/桶,本周下跌1.25美元/桶。WTI期货价(连续)分别收于69.76美元/桶,本周下跌0.64美元/桶。
供给端:短期看涨,中期偏空。美国新出台对伊朗石油业制裁,需警惕未来美国加大对伊朗“船对船”贸易制裁力度的可能性;2月17日俄罗斯副总理诺瓦克快速对“OPEC+将再次推迟增产”的传言进行澄清,OPEC+增产或许与美俄谈判内容有关,因此目前OPEC+在4月进行增产的概率仍较高。
需求端:短期看涨。美国本国成品油需求及海外对其需求均有所恢复。
地缘政治:中性。俄乌和谈概率加大,存在解除对俄罗斯石油业制裁的预期,但兑现或需要较长时间。
天然气
本周重大变化:俄罗斯寻求在美国支持下重启北溪2号。
气价展望:气价或将继续下跌。冬季结束后来自取暖需求
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