天风证券：银行：中短期政策利率同步下调10bp，政策托底态度明确

降息靴子落地，中短期政策利率同步下调10bp2022年1月17日，央行开展7000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场7天期逆回购操作，二者的中标利率分别下降10bp至2.85%和2.10%。本次7000亿元的MLF操作量大于1月份5000亿元的到期量，超量续作将有助于对冲今年专项债提前发行、1月缴税规模可能偏大等方面的影响，平滑春节期间的资金面波动。逆周期调控政策加码，体现稳增长的决心这是自2020年4月以来，央行首次下调政策利率，且为中、短期政策利率同步下调。本次调整距离去年12月的全面降准和LPR降息仅仅过去一个月，政策频率、力度均远超过往，宽货币的政策信号和实际影响增强。由于美联储3月开始加息的概率提升，留给我国降息的时间窗口较短。央行紧抓政策窗口期在1月降息，以增强银行的信贷投放能力和意愿，体现出货币政策操作的前瞻性和稳增长的决心，有助于稳定市场预期、提振市场信心。MLF调整给予LPR下降空间，对银行的影响有限考虑到央行通过MLF降息的主要目的是促进企业综合融资成本稳中有降，我们判断本月LPR有可能下行。历史上1年期LPR与1年期MLF的利率差距相对稳定