德邦证券：亿田智能23H1业绩点评：集成灶韧性强，毛利率修复利润高增

亿田智能(300911)业绩简评：公司发布23H1公告，23H1实现营业总收入6.17亿元，同比+1.1%，归母净利润1.27亿元，同比+14.2%，扣非归母净利润1.17亿元，同比+16.6%；对应23Q2实现营业总收入3.88亿元，同比+6.9%，归母净利润0.86亿元，同比+29.5%，扣非归母净利润0.79亿元，同比+26.7%。集成灶韧性强，毛利率修复利润高增收入端来看：集成灶韧性强收入稳健，优化市场布局。根据奥维云网，23H1集成灶行业零售额124亿元，同比-0.4%，零售量134万台，同比-1.3%，在地产压力下集成灶行业保持了一定韧性，相对较为平稳。23H1公司主要产品集成灶实现收入5.5亿元，同比-1.1%，公司大力发展电商赋能经销商，经销业务稳步融合。23年H1公司子公司亿田电商实现营收2.91亿元，同比-7.64%，收入下滑主要系平台结账周期所致，其中京东平台成交金额2.95亿元，同比+13.6%，天猫平台成交金额1.45亿元，同比-12.31%，合计营收4.40亿元，同比+3.54%。经销方面，公司推进线下+线上销售战略。直销方面，公司在电商平台开设直销线上店，