开源证券：保利发展（600048）-公司信息更新报告：营收增长结转权益比下降，一季度拿地强度偏低

保利发展(600048) 经营管理能力优秀的龙头央企，维持“买入”评级 保利发展发布2024年一季报。公司行业龙头地位稳固，土储结构持续优化，融资渠道畅通，资金成本优势明显，将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为131.9、142.5、151.6亿元，EPS分别为1.10、1.19、1.27元，当前股价对应PE估值分别为8.4、7.8、7.3倍，公司销售排名榜首，看好市占率持续提升，维持“买入”评级。 营收保持增长，结转毛利率及权益比拖累归母净利润 公司2024Q1实现营业收入497.5亿元，同比增长24.5%；实现净利润39.8亿元，同比增长0.4%；实现归母净利润22.2亿元，同比下降18.3%；实现经营性净现金流-333.1亿元，基本每股收益0.19元，销售毛利率和净利率分别为18.64%和8.01%，同比下降3.23和1.92pct。公司营业总收入增长主要由于项目结转规模提升，利润下降主要由于结转毛利率和权益比例下降。 销售维持行业榜首，一季度拿地强度偏低 公司2024Q1签约面积和金额分别为366.9万方和629