安信证券：通富微电（002156）-受益下游需求复苏，23Q3业绩持续改善

通富微电(002156)受益下游需求复苏，23Q3业绩持续改善：23Q3公司实现营业收入59.99亿元，同比增长4.29%，环比增长14%；归母净利润1.24亿元，同比增长11.39%，环比扭亏；扣非利润1.02亿，同比增长26%，环比扭亏。从盈利能力来看，23Q3公司毛利率、净利率分别12.71%、2.3%，环比进一步提高。受益下游PC等需求持续恢复，公司23Q3不论从营收，还是利润，均实现同比以及环比改善。PC需求持续复苏，AI带动升级换代：23Q3个人电脑的总出货量为6,560万台，同比下滑7%，环比回升了8%。全球PC出货量23Q3创下近一年内的最低跌幅，并且环比改善，主要原因为库存水平的恢复和相关需求的反弹。展望2024年，预计全球PC出货量将迎来复苏。另外，随着AI的持续推进，兼容AI的PC有望迎来快速发展。Canalys预测，2024年是兼容AI的个人电脑元年，从2025年开始快速普及，并有望到2027年约占所有个人电脑出货量的60%。与普通电脑相比，兼容AI的PC需要更加强大的处理器，通过Chiplet方式集成专业的AI处理单元，是目前来看比较理想的解决方案。公司是AM