华鑫证券：李子园（605337）-公司事件点评报告：业绩符合预期，期待渠道增量贡献

李子园(605337)事件2023年10月16日，李子园发布2023年前三季度报告。投资要点业绩符合预期，期待品牌投放效果显现2023Q1-Q3公司总营收10.69亿元（同增1%），归母净利润1.89亿元（同增22%）；2023Q3总营收3.68亿元（同增2%），归母净利润0.55亿元（同增5%），业绩基本符合预期，受去年提价及今年原材料价格同比下降影响，全年盈利能力预计提升。盈利端，前三季度公司毛利率/净利率分别为36.38%/17.68%，分别同比+5pct/+3pct，销售费用率/管理费用率分别为10.94%/4.58%，分别同比-2pct/+1pct，主要系上半年公司费用投入略有减少。2023Q3销售费用率/管理费用率/营业税金及附加占比分别为13.27%/4.82%/1.47%，均提升1pct。现金流端，2023Q3经营活动现金流净额为1.46亿元（同增847%），主要系公司发行可转债资金到账所致。回购股份增活力，市场开拓持续推进分产品看，2023Q1-Q3含乳饮料/其他营收分别为10.49/0.14亿元，分别同比+2%/-52%；2023Q3分别为3.60/0.05亿元，分