中原证券：银行行业点评报告：降息兼顾结构性与普惠性，行业息差受一定影响

投资要点：事件:为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。与2021年12月相比，本次公布的1年期LPR下降10bp，5年期LPR下降5bp。其中，1年期LPR连续两月下降，累计降幅15bp，同时期5年期LPR下降5bp。点评如下：降准一个月后再降息，宽松节奏超我们预期。2021年12月15日，央行全面降准0.5个百分点，12月20日，1年期LPR下降5bp，彼时我们预计宽松政策或在短期内告一段落。但时隔一个月后，央行于2022年1月17日下调1年期MLF利率与7天逆回购利率10bp，随后，1月20日1年期LPR与5年期LPR随后分别下降10bp与5bp。一个月之内，央行先降准再降息，宽松节奏之快超出我们的预期。此外，17日央行下调一年期ML