信达证券：重庆啤酒（600132）-吨价稳健提升，毛利率改善明显

重庆啤酒(600132) 事件：公司发布2024年一季报，实现营收42.93亿元，同比+7.2%，归母净利润4.52亿元，同比+16.8%。 点评： 吨价持续提升，高档酒收入稳健增长。2024Q1公司实现营收42.93亿元，同比+7.2%。从销量来看，204Q1销量同比+5.2%至87万千升。从吨价来看，2024Q1吨价同比+1.8%至4952元，我们认为主要受益于高档酒收入贡献度提升。具体来看，2024Q1高档酒收入同比+8.3%至25.72亿元，占比62%，同比+1.0pct；主流酒收入同比+3.6%至15.2亿元；经济酒收入同比+12.4%至0.86亿元。从区域来看，2024Q1南区和中区仍然保持了较好增速，南区收入同比+9.3%至12.09亿元，中区收入同比+7.0%至18.09亿元，西北区收入同比+3.2%至11.6亿元。 Q1毛利率改善明显，费用率基本持平。2024Q1公司实现归母净利润4.52亿元，同比+16.8%，归母净利润率同比+0.87pct至10.5%。一方面，2024Q1千升酒成本同比-3.3%至2580元，带动毛利率同比+2.74pct至47.9%。另一反面，