华福证券：轻工制造行业定期报告：造纸限产供给改善，跨境电商政策支持

投资要点： 【周观点】头部造纸产能停产+纸企挺价，白卡纸短期纸价有望持续提振，关注行业盈利回暖；11月21日商务部印发促进外贸稳定增长若干政策措施的通知，提出促进跨境电商等新业态创新发展等；10月轻工各品类出口回升，保温杯、宠物零食同比增长较好。 1）家居：11月以来，全国各地家居补贴持续落地，商务部表示，截至11月10日，全国已补贴厨卫局改相关产品1038万件，家具家装相关产品820万件。国家税务总局增值税发票数据显示，10月份，家具零售、卫生洁具零售同比分别增长16.9%和23%，均显著快于9月份增速。我们维持原有观点，认为25年国内消费复苏趋势不变，叠加10月地产数据环比好转，持续看好行业需求改善、格局改善、估值改善&内需受益逻辑。公司关注内销为主、经销商实力领先的定制龙头，欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居；存量需求逻辑更为顺畅的软体龙头，慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股；政策鼓励的智能家居等新兴产业方向，好太太、箭牌家居、瑞尔特、奥普科技。 2）造纸：截至2024年11月22日：双胶纸价格5112.5元/吨（持平），铜版纸价格5340元/吨（持平）；白卡纸价格4160元