国信证券：宏发股份（600885）-业绩稳健增长，继电器龙头企业稳固

宏发股份(600885) 核心观点 公司2024上半年实现归母净利润8.44亿元，同比+15%。公司发布中报2024H1实现营收72.3亿元，同比+9%，实现归母净利润8.44亿元，同比+15%，2024H1实现毛利率34.8%，同比-0.2pct，净利率15.3%，同比+1pct。对应Q2实现营收37.8亿元，同比+12%，环比+9%，实现归母净利润4.9亿元，同比+21%，环比+37%，Q2毛利率34.6%，同比-1.4pct，环比-0.3pct，净利率16.8%，同比+1.4pct，环比+3.15pct。公司Q2毛利率有所下滑主要系大宗、海运费短期上涨所致。净利率同环比均有所上升，同比来看，主要在于公允价值损益同比有所增长（2024Q2为0.19亿元，2023Q2为-1.32亿元），环比来看，主要受益于期间费用率下降，Q2期间费用率为16.5%，环比Q1下降2.9pct，其中管理费用率8.4%，环比-1.8pct，研发费用率4.2%，环比-1pct。 受益于全球新能源车、电力设备行业高景气需求。1)高压直流继电器方面，受益于全球电动车产销增长及高压快充景气需求，公司在手订单饱满，