东吴证券：传音控股（688036）-2023年Q3业绩点评：业绩保持强劲增长，多元布局贡献持续动能

传音控股(688036)事件：公司发布2023年三季报业绩保持强劲增长，毛利率持续提升：2023年1-9月，公司实现营收430.2亿元，同比增长19.4%，归母净利润38.8亿元，同比增长72.0%，扣非归母净利润35.1亿元，同比增长72.5%；其中三季度单季营收180亿元，同比增长39.2%，归母净利润17.8亿元，同比增长194.9%，扣非归母净利润17.3亿元，同比增长190.0%。23Q3单季营收与净利润持续攀升，且归母净利润自Q2实现近六个季度来首次同比正增长后再次强势增长，同比增长近两倍，主要来源于公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，总体出货量及销售收入有所增长；公司依托“AI+”技术并借助公司海外渠道优势，继续夯实在核心区域及国家的市场地位。从利润端来看，受益于产品结构升级及成本优化，Q3公司毛利率为25.2%，环比增长7.9pct。多品牌协同新市场开拓，多元化布局打造长期成长曲线：公司采取多品牌差异化定位和运营策略，通过手机业务在新兴市场的领先口碑推动家电、数码配件等扩品类业务及移动互联网业务的发展，多元化商业生态模式已初步成型。1）公司在数码配件、家用电器继续多品牌