国金证券：通信行业中报总结：重视高分红板块与AI带来的发展机遇

投资逻辑： 板块业绩：通信板块2024上半年营收向好，归母净利润持续增长。2024年上半年通信板块总体实现营收12861.14亿元，同比增长3.69%；实现归母净利润1270.85亿元，同比增长7.06%，利润增速超过收入增速。从盈利能力方面看，2024H1通信（申万）实现毛利率29.18%，同比增长0.92pct，较23年底提升1.77pct；净利率10.58%，同比增长0.39pct，较23年底提升2.10pct。 运营商业绩稳健增长，重视股东回报分红率将进一步提升：运营商板块2024上半年经营向好，收入与净利润持续增长。2024年上半年三大运营商实现营收10100亿元，同比增长2.94%，受业绩体量持续扩大、基础业务收入增速放缓影响整体收入增速逐年放缓；实现归母净利润1160亿元，同比增长7.65%。因我国5G网络建设广覆盖已基本完成，而6G建设尚未到来，因此运营商资本开支开始下行，将为运营商利润带来正向贡献。截至6月末，我国5G基站总数达391.7万个，比上年末净增54万个，占移动基站总数的33%，占比较一季度提高2.4个百分点。运营商具备高分红特点，持续提升派息率，重视股东回