华鑫证券：古井贡酒（000596）-公司事件点评报告：利润超预期，持续引领省内消费升级

古井贡酒(000596)事件2023年8月30日，古井贡酒发布2023年半年报。投资要点利润超预期，费用管控力度加大2023H1总营收113.10亿元（同增26%），归母净利润27.79亿元（同增45%）。2023Q2总营收47.26亿元（同增27%），归母净利润12.10亿元（同增48%），利润表现超预期。2023H1毛利率78.88%（+1pct），净利率25.15%（+3pct），销售费用率为26.95%（-2pct），管理费用率5.16%（-1pct），营业税金及附加占比为14.19%（+0.01pct）。2023Q2毛利率77.78%（+1pct），净利率26.39%（+4pct），销售费用率为24.33%（-3pct），管理费用率为4.73%（-2pct），营业税金及附加占比13.82%（-0.03pct），上半年公司盈利能力提升主要系产品结构提升叠加销售费用率下降所致，持续加强费用精细化管控。2023H1经营活动现金流净额47.28亿元（同增13%），销售回款129.67亿元（同增23%）。2023Q2经营活动现金流净额16.49亿元（同增17%），销售回款52.12亿元