东吴证券：福龙马（603686）-2023年中报点评：环服新签单翻倍&新能源装备销量高增，现金流大幅改善

福龙马(603686)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023H1公司实现营业收入24.45亿元，同增0.19%，归母净利润1.32亿元，同减8.62%。环服收入稳健增长，业务占比提升至75%。2023H1公司收入平稳，利润同比下降，主要系加大科创业务投入所致。分业务来看，1）环卫服务：收入18.12亿元，同增4.64%，占主营收入的74.98%；毛利率24.14%，同增0.34pct。2）环卫装备：收入5.85亿元，同减6.40%，占主营收入的24.19%，毛利率19.14%，同减1.21pct，其中新能源环卫装备收入1.33亿元，同增40.00%，占环卫装备收入的22.74%。3）PPP项目资产建造服务：收入0.04亿元，占主营业务收入的0.18%。4）电力销售：收入0.16亿元，同增58.33%，占主营业务收入的0.63%。环卫服务市场化持续深入，新签单合同额同比翻倍。2023H1公司新增订单首年合同金额5.70亿元，同增114.29%，行业排名第四；新签合同总额24.66亿元，同增100.65%，行业排名第五。截至2023H1末公司在履行项目年化金额40.86亿元，同增4