天风证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-达成案例数快速增长，国际化业务快速推进

时代天使(06699) 事件： 2024年3月19日，公司发布2023年报，2023年实现营业收入14.76亿元，同比增长16.24%；实现归母净利润5347.50万元，同比下降74.99%；实现经调整净利润1.79亿元，同比下降16.00%；实现扣非归母净利润3916.00万元，同比下降79.05%。 点评： 达成案例数快速增长，同比增长超30% 2023年，公司实现营业收入14.76亿元，同比增长16.24%，其中隐形矫治解决方案实现销售收入12.82亿元，同比增长5.99%，达成案例数24.50万例，同比增长33.22%。中国内地市场实现营业收入13.31亿元，同比增长5.49%；达成案例数21.20万例，案例数同比增长15.28%，连续三年成为隐形矫治市场份额第一的品牌。公司中国内地业绩持续增长主要系公司积极下沉三四线市场，使得案例数提升。 国内市场稳健增长，三四线市场的渗透率不断提升 2023年实现毛利率62.38%，同比基本持平；实现净利率3.30%，同比下降13.45pct。2023年公司销售费用率33.41%，同比提升9.93pct。管理费用率18.94%，同比提升4.