信达证券：煤炭开采：不畏浮云遮望眼

供给继续上行叠加采暖季结束预期，产地煤价环比回落。 截至 2 月 25日，陕西榆林动力块煤（ Q6000）坑口价 920.0 元/吨，周环比下跌 80.0 元/吨，较去年同期上涨 425 元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（ Q5500） 852.0 元/吨，周环比上涨 2.0 元/吨，较去年同期上 417 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（ Q5500） 808.0 元/吨，周环比下跌 93.0元/吨，较去年同期上涨 408 元/吨。 产地产能利用率继续上行，但贵州、河南等地接连出现的井下安全事故或将增大煤矿企业安全生产执行力度，延缓供给回升速度； 2022 年 1-2 月份全社会用电量同比高速增长， 预计全年用电量增速高位维持， 对煤炭需求形成有力支撑。 价格政策落地，港口拉运略有回升。 港口本周秦皇岛港铁路到车 5928车,较上周减少 401 车， 周环比下降 6.34%；秦皇岛港口吞吐 46.5 万吨,较上周下降 3.6 万吨， 周环比下降 7.19%。 截至 2 月 24 日，环渤海地区秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港东港的库存为 874.5 万吨（周环比增加 16.00 万吨），