安信证券：宝立食品（603170）-B端延续高增，空刻逐步改善

宝立食品(603170)事件：公司公布2023年三季报，23Q1-3实现收入17.59亿元，同比+19.24%；归母净利润2.41亿元，同比+57.02%；扣非归母净利润1.81亿元，同比+28.14%。其中23Q3实现收入6.31亿元，同比+11.80%；归母净利润0.75亿元，同比+23.68%；扣非归母净利润0.70亿元，同比+16.22%。B端延续高增，空刻逐步改善23Q3公司实现营收6.31亿元，同比+11.80%，其中7-8月实现营收4.12亿元，同比+2.9%，9月实现营收2.19亿元，同比+36.1%，大幅提速，我们预计其中B端有望延续高增趋势，C端亦逐步回暖。分产品看，23Q3复调/轻烹/饮品甜点配料分别实现3.5/2.3/0.4亿元，同比+34.3%/-10.5%/-23.1%，复调受大B客户拉动实现靓丽增长，空刻短期承压导致轻烹出现下滑，饮品甜点配料下滑主要系去年同期大客户订单放量造成高基数。分渠道看，直销/非直销分别实现营收5.0/1.1亿元，同比+4.5%/34.2%，经销业务加速主要系C端线下开拓进展顺畅。分地区看，华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/