浙商证券：轻工行业周报：家居优质龙头业绩兑现，密切跟踪中游盈利拐点

家居：软体家居增长占优，恒大减值+原材料高位拖累定制21年业绩零售家居：由于大宗&家装业务的竞争压力反馈叠加恒大应收款减值，定制家居企业21Q4持续小幅承压，软体家居企业格局延续优化，软体综合表现更好、定制期待业绩向好。龙头企业α突出，业绩增长领跑行业。预计龙头欧派家居21年营收同增约40%，净利润同增20%+；顾家家居营收同增43%，净利润同增101%；喜临门营收同增36%，净利润同增77%；索菲亚营收同增22%，净利润1.2亿，主要系恒大计提特别信用减值，还原后净利润同比下滑12%-16%，主要由于原材料涨价、推广整家定制战略、经销商补贴返点等因素影响，其中经销商补贴返点等预计影响21Q4利润率4-5pct；曲美家居营收同增29%，净利润同增143%；志邦家居营收同增30%-35%，净利润同增25%-30%；金牌橱柜营收同增25%-30%，净利润同增10%-15%。出口家居：21年原材料及海运价格位于高位，虽各企业普遍涨价应对成本上升，但涨价幅度不足以覆盖成本上升以及涨价滞后依然压制盈利能力。当前海运价格高位震荡，原材料21Q4至今降幅明显，关注出口家居涨价落地及成本下降带来盈利拐