德邦证券：机械设备行业专题：油服：本轮油服行业3年景气向上趋势已启动，国内企业全球竞争力再上新台阶

投资要点：全球油气投资2022年预计将触底回升：国际油价维持在疫情前65美元中枢以上已持续一年多时间，近期受OPEC+实际增产不及预期等因素刺激，布油、WTI油价双双突破90美元，正持续创2014年以来新高。需求端来看，2022年原油需求有望完全恢复至疫情前1亿桶/日的水平。供给端来看，过去几年全球上游勘探开发资本支出处于历史低位。2021年全球油气上游投资仅3410亿美元，较疫情前2019年降低约25%，2021年新增油气勘探储量创75年来新低。高油价叠加供需剪刀差持续扩大，全球油气资本开支拐点已至。据IHSMarkit预计，2022年全球上游勘探开发资本支出有望增至约4228亿美元，同比+24%。此外，在需求主导下，我们认为油价未来三年有望维持中高位，而油公司桶油成本较2014年已普遍大幅降低，油公司在较理想的投资收益下预计将在未来3年持续释放积极的资本开支。双碳考核及能源转型时代背景下，本轮复苏周期景气度将结构分化：上游油公司资本支出的恢复一般稍滞后于油价一年。本轮周期的不同点在于，碳中和的要求正使得全球能源格局面临新一轮的深度调整，对传统油气行业的玩家提出深刻挑战，使得资本支出