信达证券：非银金融行业：投资逻辑有望继续由“估值修复”转向基本面驱动

核心观点：上周周报我们提出非银板块投资逻辑将有望由2022Q4以来的“估值修复”逐渐转向基本面改善。美国公布2022年GDP数据，2022年美国全年GDP增长2.1%，显示出较高韧性，同时近期公布的就业等宏观数据使市场对美联储鹰派货币政策立场预期增强，因此本周市场震荡调整。我们认为2023年非银板块中保险和券商的基本面均有望逐步修复，从而支撑逢低继续布局的逻辑。保险方面，板块有望“资负共振”是我们继续推荐保险板块的核心原因，当前代理人数量逐渐企稳、人力质量逐步提升有望带来保费增长，地产风险在政策支持下逐渐化解有望夯实险企相关投资敞口表现，我们认为保险行业基本面在2023年有望逐渐迎来改善。在报告《保险投资逻辑有望逐渐从估值修复转向资负共振》（2023年2月3日发布）中，我们复盘了过去三轮保险板块行情，我们认为资负共振有望带来超额收益。我们认为保险板块2023年在基本面修复预期下，或有望对标201704-201711资负共振带来的超额收益表现。证券板块情绪本周受主板注册制征求意见稿发布提振，我们认为2023年是资本市场发展重要一年，注册制有望带来企业融资阶段前移，同时大量中小企业存在资本