国联证券：银行：稳增长政策有望逐步修复经济增长预期

行业事件：2023年8月11日，央行披露了2023年7月社融以及金融统计数据。7月新增社融5282亿元，对实体经济发放的人民币贷款新增364亿元。7月社融不及预期，直接融资为主要支撑项7月新增社融5282亿元，同比少增2703亿元，低于市场一致预期的1.12万亿元。当月社融同比少增，主要受信贷拖累。1）表内信贷同比少增，主要受居民端信贷拖累。7月对实体经济发放的人民币贷款新增364亿元，同比少增3892亿元。从金融数据来看，居民、企业贷款分别同比少增3224、499亿元；2）7月表外融资减少1724亿元，同比少减1329亿元。其中未贴现银行承兑汇票当月减少1962亿元，同比少减782亿元。3）直接融资小幅同比少增，主要受股票融资拖累。7月直接融资新增6074亿元，同比少增321亿元。7月份股票融资额786亿元，同比少增651亿元。居民端提前还贷影响进一步减弱，企业信贷结构较优从金融统计数据来看，7月人民币贷款新增3459亿元，同比少增3498亿元，低于市场预期的8446.10亿元。其中：1）提前还贷影响进一步减弱,但居民信贷尚待改善。7月居民贷款减少2007亿元，同比多减3224亿元。