信达证券：有色金属周度报告：金属板块修复趋势不改

维持金属板块继续修复的观点。美国1月新增非农51.7万人，显著超市场预期的18.8万人，强劲的非农显示美国经济较强的韧性，弱化市场对欧美经济快速衰退的预期，也修正了美联储加息节奏的预期，但我们预计不会扭转美联储加息接近尾声的预期。贵金属和工业金属价格或将对此预期的修正进行调整，但趋势不变。中国1月制造业PMI环比回升3.1个点至50.1，重回景气扩张区间，国内经济复苏得到初步验证，这也是近期多种小金属价格上涨的主要原因。上周周报我们提出，金属资源价格和企业估值全面修复受多维周期共振推动，当前我们维持金属板块继续修复的观点不变。云南或面临限电，铝供给或将短缺。本周SHFE铝价跌2.3%至19015元/吨。据百川盈孚，本周铝棒及铝板带箔开工率分别上升1.13、0.11个pct至41.28%、35.84%。据百川盈孚数据，本周新增电解铝复产产能5万吨/年，复产进度整体较为缓慢。据SMM，部分铝厂反馈短期云南省内电解铝企业或面临再度限电减产的情况。若按照此前10%-20%压减负荷测算，考虑当前云南省省内运行产能约427万吨/年，云南省或将面临43-86万吨/年产能减产。若后续减产落地，一方面国