华安证券：食品饮料行业周报：兔年春节：需求修复明显，全面改善可期

主要观点：市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌0.8%，在申万一级子行业排名第28，分别跑输上证综指2.97个百分点、跑输沪深300指数3.43个百分点。子版块涨跌幅分别为：乳品-0.71%、肉制品-1.01%、调味发酵品-1.77%、保健品-1.79%、其他酒类-2.33%、软饮料-2.56%、烘焙食品-3.49%、啤酒-4.27%、零食-5.00%。沪深300的Pettm值为10.92，非白酒食品饮料的Pettm值为34.96，白酒的Pettm值为36.78。周专题：兔年春节反馈白酒：总体来看上看，行业整体势能稳步向上。春节期间各项消费数据表现亮眼，旅游酒店、餐饮出行、商圈票房等活动热度持续不减。疫情影响明显退坡之下，白酒行业整体反馈超节前预期，在“放开首年返乡客群增加+低线城市红白宴席集中+聚饮/走亲访友场景快速修复+旅游出行贡献餐饮用酒增量”的叠加之下，带来白酒消费需求的整体回暖，总量上看行业向上趋势较去年底更为明显，预计同比2022年春节持平或微跌。结构上两头旺中间平，品牌/价格带分化凸显。春节期间高端及大众酒表现最为亮眼。去库去化明显，以价换量拉动周转。我们认为行业上，春节