信达证券：化工行业深度报告：POE：光伏推动需求高增，高壁垒国产化有待突破

POE：高性能热塑弹性体，应用场景广泛。POE(乙烯/α-烯烃无规共聚物)是一种聚烯烃弹体，由乙烯和α-烯烃共聚而成。与其他热塑性弹性体相比，POE具有更好的耐候性和耐化学药品性。与传统化学交联的橡胶相比，POE获得弹性所需的成本更低、质量更轻、能耗更低、对环境更友好，目前已广泛应用于汽车零部件、光伏、电线电缆、机械工具、家居用品等领域。截至2021年，全球POE年产能达到了100万吨以上，主要集中在美、日、韩等国家。POE需求量逐年增加，光伏行业拉动呈关键作用。全球POE需求量从2017年的104万吨增长到2021年的136万吨，年均复合增长率6.94%，其中汽车领域需求占比逐年下降。我国POE需求量从2017年的22万吨增长到2021年的64万吨，年均复合增长率为30.60%，其中，2021年光伏领域反超汽车市场，成为最大应用领域。在光伏领域，POE主要用作封装胶膜，尤其是在双玻组件的封装胶膜。因此POE未来需求有双轮驱动。一方面，POE受益于双玻组件渗透率提升带动POE胶膜和共挤型POE胶膜（EPE）胶膜渗透率提升：双玻组件是双面电池主要采取的结构，而双面电池能够双面发电，综合发