德邦证券：家用电器行业专题：思考随笔：线下修复之际，探讨渠道壁垒的底层逻辑是什么？

渠道壁垒的底层逻辑：我们尝试拆分渠道壁垒的底层逻辑。我们认为，渠道壁垒建立的逻辑可以进一步拆分成“搜索阻力”和“位置阻力”。“搜索阻力”：即消费者做出购买决策之前获取所需信息的阻力（比如哪个品牌及型号的产品质量高、性能好、性价比高等等）；“位置阻力”：即消费者去往想购买的商品所在门店的距离带来的阻力。消费品研究四象限框架强化：我们对此前构建的消费品研究框架进行进一步完善强化。我们在《从营销理论更迭看框架思维重构》中将消费品商业模式分为下图的四象限，我们的消费品研究框架从需求角度进一步完善至供给角度，各象限企业的核心竞争力也更加清晰：（1）第一象限（极致的产品）：核心竞争力在于产品力，同时营销的着力点需放在功能参数的展示强化与宣传；（2）第二象限（渠道深耕）：核心竞争力在于渠道深耕，快消品更换成本较低，因此产品力方面只要做到足够丰富且品质稳定，更核心的是渠道能力的构建；（3）第三象限（快速迭代与多SKU）：这一类模式经常会被混淆或者忽视，很多投资者认为很难看清他们的核心竞争力或者壁垒所在；我们认为其核心竞争力在于基于对消费者需求的理解快速迭代出顺应需求变化的新品，以及时刻跟随消费者情绪出