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信达证券:食品饮料行业2023年第2周周报:“势”带来的超预期成长

发布者:wx****41
2023-01-16
8 MB 17 页
餐饮 信达证券
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信达证券:食品饮料行业2023年第2周周报:“势”带来的超预期成长.pdf
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白酒周思考:“势”带来的超预期成长。“势”,本义为力量惯性趋向,既是一种力量,也是一个方向。对于“势”的运用,常见有三种:顺势而为,借势而上,造势而动。其中,顺势讲究大势所趋,借势讲究以逸待劳,造势讲究化被动为主动。在白酒行业中,一些超预期成长往往与其背后的“势”密不可分。酱酒造势,浓香顺势。由于历史发展原因,中国白酒市场几乎由浓香一股独大,在品牌力决定价位的基础上,行业格局相对固化,价格的提升往往由各价位带的龙头引领,并且由品牌提价倒逼批价,而消费者及渠道的预期变化又会影响提价效率。借由茅台价格对行业天花板的不断突破,2020年酱酒呈现出繁荣之势,在自高向低的定价下沉逻辑下,助推了消费升级的进一步发展,尤其是次高端价位的扩容与做实。我们可以看到,在酱酒的造势下,浓香名酒及其他香型同样受益,在顺势中实现了价量齐升,以及规模上的更快突破。全国品牌造势,地产酒顺势。以安徽市场为例,一直以来当地的消费价位偏低,且地产酒在渠道掌控方面也具有明显优势,向来有“东不入皖”的说法。但伴随消费升级,地产酒在品牌力上的不足开始显现,当消费到次高端价位时,消费者更愿意尝试全国品牌,因而催生了全国性次高端产

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