天风证券：建筑装饰行业研究周报：12月企业中长期贷款规模超预期，重视逆周期调节力度

企业中长期贷款规模超预期，看好Q1复工发力12月新增社融1.31万亿元，同比少增1.06万亿元，相较20年同比少增4092亿元，结构上来看，12月社融口径新增人民币贷款1.44万亿元，同比多增4004亿元，相较20年同期多增2896亿元。从央行数据来看，非金融企业短期贷款同比少减638亿元，非金融企业中长期贷款同比多增8717亿元，同比增速257%，连续3个月增速超100%，显示Q1稳增长力度预期有望增加。12月委托贷款同比少减314亿元，信托贷款同比少减3789亿元；12月政府债券净融资额2781亿元，同比少增8893亿元，考虑到2022年11月监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，多个省份获得的提前批额度相比2022年明显增长。根据永业行咨询评估数据，从吉林、山东、山西等样本地区的数据来看，2023年提前批专项债额度相比2022年增长35%左右，从过往看，2019-2022年的专项债额度均提前下达，其中2019年、2022年提前批在上年12月下达，2020年、2023年提前批在上年11月下达，总体来看，我们看好资金端对Q1基建发力的支撑作用。行情回顾上周建筑（中信）指数