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信达证券:有色金属周度报告:再次重申金属资源企业估值修复机会

发布者:wx****51
2023-01-16
2 MB 12 页
钢铁金属 信达证券
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信达证券:有色金属周度报告:再次重申金属资源企业估值修复机会.pdf
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再次重申金属资源企业估值修复机会。美国12月CPI同比上升6.5%,预期6.5%,前值7.1%。美国通胀开始趋势下行,美联储加息节奏有望进一步放缓,美元和美债指数持续回落,叠加中国经济复苏预期增强,贵金属和工业金属价格普涨。我们重申前期观点,2025年前金属价格在供给约束下或将普遍处于长周期高位运行阶段,金属库存或将持续低位运行,2023年在美联储加息周期接近尾声和中国经济复苏的大背景下,贵金属和工业金属价格阶段上行动力加强,相关资源企业有望再次迎来估值修复的机会,建议关注贵金属、电解铝、锂、稀土、铜等龙头企业。铝:短期供需错配打开上升通道,中长期基本面支撑上行趋势。SHFE铝价涨4.34%至18640元/吨。受春节假期来临影响,本周国内暂无电解铝产能复产。我们预计,春节后供给端对铝价仍有支撑,需求端伴随需求旺季来临有所反弹:2022年受能源供给趋紧影响,国内合计减产产能约359.5万吨/年(仍有近242.5万吨/年产能待复产)。据百川盈孚,节后电解铝复产产能预计最早将于一季度开始投产,叠加铝锭库存仍处低位(截至1月12日,国内电解铝社会库存约61.2万吨,较同期减少约8.6万吨),以

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