信达证券：有色金属周度报告：再次重申金属资源企业估值修复机会

再次重申金属资源企业估值修复机会。美国12月CPI同比上升6.5%，预期6.5%，前值7.1%。美国通胀开始趋势下行，美联储加息节奏有望进一步放缓，美元和美债指数持续回落，叠加中国经济复苏预期增强，贵金属和工业金属价格普涨。我们重申前期观点，2025年前金属价格在供给约束下或将普遍处于长周期高位运行阶段，金属库存或将持续低位运行，2023年在美联储加息周期接近尾声和中国经济复苏的大背景下，贵金属和工业金属价格阶段上行动力加强，相关资源企业有望再次迎来估值修复的机会，建议关注贵金属、电解铝、锂、稀土、铜等龙头企业。铝：短期供需错配打开上升通道，中长期基本面支撑上行趋势。SHFE铝价涨4.34%至18640元/吨。受春节假期来临影响，本周国内暂无电解铝产能复产。我们预计，春节后供给端对铝价仍有支撑，需求端伴随需求旺季来临有所反弹：2022年受能源供给趋紧影响，国内合计减产产能约359.5万吨/年（仍有近242.5万吨/年产能待复产）。据百川盈孚，节后电解铝复产产能预计最早将于一季度开始投产，叠加铝锭库存仍处低位（截至1月12日，国内电解铝社会库存约61.2万吨，较同期减少约8.6万吨），以