华西证券：有色-基本金属行业周报：美CPI延续回落宏观压力缓解，临近假期金属需求走弱

报告摘要:贵金属：美CPI延续下行趋势，衰退担忧彰显黄金投资价值本周COMEX黄金上涨2.81%至1,923.00美元/盎司，COMEX银上涨1.81%至24.42美元/盎司。SHFE黄金上涨1.39%至415.22元/克，SHFE白银上涨1.34%至5,225元/千克。本周金银比走高至78.76。本周COMEX黄金非商业净多持仓增加8,869张，COMEX白银非商业净多持仓减少1,921张。本周SPDR黄金ETF持仓减少，SLV白银ETF持仓减少。本周四公布的美国通胀数据显示，12月美国CPI同比上涨6.5%，低于前值的7.1%，符合市场预期，环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比下降，通胀延续回落势头。从通胀构成来看，12月汽油价格跌幅明显，是带动CPI下行的主要原因，同时食品价格涨幅环比收窄。而剔除波动较大的食品和能源的核心CPI同比上涨5.7%，相较前值的6.0%亦是呈现下行趋势。但占CPI约三分之一的住房成本环比仍上涨0.8%，服务项通胀继续上行，仍有较强韧性，令未来通胀下降仍具有黏性。此次符合预期的通胀数据发布之后，加息25个基点的预期继续上升至93.2%。上周公布