中原证券：有色金属行业点评报告：近期重要会议及重点事件点评

投资要点：传统基本金属行业迈向高质量发展阶段。2022年中央经济工作会议提出，“要推动经济社会发展绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设美丽中国”，由于我国煤炭资源丰富，在生产以电解铝为代表的基本金属时普遍采用火力发电的形式，存在能耗高、碳排放较多等问题，在碳达峰、碳中和战略的大背景下，面临一定的转型压力，但这也是有色金属行业迈向高质量发展的必经之路，绿水青山就是金山银山、坚持可持续发展才能行稳致远。2017年我国开始电解铝供给侧改革，目前已取得相当成效，过剩产能逐步化解、落后产能逐步淘汰。受到环保政策及部分地区减煤政策影响，从2019年开始我国电解铝产能已经逐步从中部、东部等地区向云南、广西、四川、贵州、内蒙古等清洁资源丰富的地区转移，水电丰富的云南省已建成电解铝产能由2018年底的5%增加至2021年底的12%。随着国家供给侧改革的不断深入、能耗“双控”、“双碳政策”的持续推进，电解铝行业进入高质量发展阶段，减碳降本、优化产能布局和用能结构、提升产业链一体化能力、绿色环保生产技术研发、向产业链下游高端领域延伸依旧是行业转型升级的重点方向；提升煤电机组能效、降低煤电电解铝碳排