中国银河：石油化工行业12月动态报告：油价中高位运行，看好内需修复预期下行业盈利表现

2022年油价先扬后抑，价格重心抬升2022年Brent和WTI油价均价分别为99.04和94.30美元/桶，涨幅39.6%和38.5%。其中，上半年供给端主导国际油价，尤其是俄乌冲突爆发，市场担忧俄罗斯原油产量大幅下降；下半年美联储激进加息引发市场对经济衰退的担忧，需求端主导国际油价。展望2023年，供应端，OPEC+执行减产，俄罗斯石油和石油产品受欧盟等价格限制带来的影响致其产量下降程度仍存不确定性；需求端，受全球经济衰退预期影响，原油消费增速将放缓，需求端仍将压制油价上行高度。我们认为，2023年油价重心或有回落，预期Brent原油价格在80-90美元/桶。当前油价的不确定性主要来自供应端，需密切关注OPEC+产量政策调整及执行情况、俄罗斯原油出口情况、伊核谈判进展、美国产量恢复速度等。1-11月，我国原油需求下降，同比减少0.19%1-11月，我国加工原油6.16亿吨，同比下降3.9%；原油产量1.88亿吨，同比增长2.9%；原油进口4.60亿吨，同比减少1.4%；原油表观消费量6.46亿吨，同比减少0.2%；对外依存度70.9%，维持高位。1-11月，我国天然气需求下降，同比