天风证券：商贸零售行业专题研究：美丽田园：深耕健康与美丽管理服务二十余年，打造服务连锁龙头

美丽田园从事健康与美丽管理服务，涵盖传统美容服务、医疗美容服务和亚健康评估及干预服务。作为中国健康与美丽管理服务行业中历史最悠久的国内连锁品牌之一，按2021年收益计，美丽田园是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商。行业：传统美容市场格局稳定，医疗美容&亚健康行业驱动力充足1）传统美容服务：主要包括身体护理服务及面部服务，用户多为31-50岁之间的高净值女性客户，由于其传统美容服务效果温和、可缓解皮肤及身体状况的特点，消费者复购及频次高。伴随着皮肤问题频生促进需求提升，以及产品迅速推新上市，中国传统美容服务市场规模预计保持稳定增长，据招股说明书数据，预计2030年市场规模将达到6,402亿元，2021-2030E的CAGR5.3%。2）医疗美容服务：非外科手术类医疗美容服务主要包括能量仪器及注射项目，其76%的用户年龄在21-40岁之间，67%的用户居于一线及新一线城市，具备强劲购买力及轻医美服务需求，据2020年数据，中国每千人项目数为16.1次，对标国外提升空间大，预计中国非外科手术类医疗美容服务市场规模保持高速增长，据招股说明书数据，预计2030年