信达证券：非银金融行业：新年资本市场值得期待

核心观点：全面推出注册制仍将是]2023年资本市场的大事。2022年监管层在基础制度建设上卓有成效，先后在信披、退市和提升上市公司质量上发布指导意见。我们看好中国资本市场发展的长期逻辑是，经济发展方式转型的大背景下，资产和资金两端的扩容将有望更好服务实体经济。国央企上市公司质量提升是资本市场的重要稳定器。从2022年5月27日国资委发布《提高央企控股上市公司质量提升方案》，到证监会出台《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》对国有控股上市公司利用资本市场的表述，均体现了资本市场发展对国央企上市公司的重要意义。我们认为券商行业有望在产业化、专业化的投行业务，toC投顾和与投行客户协同的财富管理业务，推进公募化、享受公募基金股权收益资管业务以及服务资本市场参与者的衍生品业务等方向上产生具有阿尔法收益的公司。我们着眼未来、着眼成长，对券商板块坚定看好。经济企稳预期伴随疫情防控政策调整和房地产“三支箭”落地而升温，同时央行降准进一步释放流动性，经济疲弱仍处于“宽货币向宽信用”传导时期，同时资本市场政策密切出台，以上均符合我们给出的券商买入时点信号。从压制估值的影响因素看，被自