华西证券：纺织服装行业周报：预期板块23Q2恢复，太平鸟公告组织架构调整

主要观点:我们分析，尽管月初在疫情放开政策、冷冬催化下终端销售有所增长，但随后的疫情反扑则带来客流急剧下降，因此Q4整体下滑趋势不变，我们预计纺织制造及服装消费的拐点均在23Q2。本周户外板块涨幅较好，我们分析主要反映北京第一轮疫情消费复苏。在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。本周太平鸟公告组织架构调整及新高管聘任：公司聘任厉征为副总，厉总此前任职于浪潮、华为、慕思经历，具备营销及供应链经验；调整组织架构，由事业部变为职能部门架构；我们分析，事业部制放权虽然在前期为公司带来快速做大的规模红利，但公司扣非净利率偏低，因此此次调整也表明了公司的控费决心，是一次重大的改革。我们分析，此前公司问题在于：（1）女装在大衣、羽绒服、羊毛衫等品类偏弱，被伊芙丽、MOCO等抢了份额；（2）直